Las importaciones y una potencial devaluación

Yo ya sé de qué lado estoy, pero no lo puedo decir

La restricción externa puede ser definida como la situación más o menos permanente en la que en una economía ingresan menos divisas de las necesarias para mantener los índices de crecimiento de acuerdo al patrón de acumulación dado.

Las divisas ingresan por varias vías: las ventas al exterior (exportación), la afluencia de turistas extranjeros, las inversiones financieras y productivas provenientes del exterior, la remisión de utilidades de empresas locales radicadas en el extranjero, la toma de crédito externo por parte del sector público o privado nacional.
Y egresan por otras vías paralelas: las compras al exterior (importación), la excursión de turistas argentinos al extranjero, la formación de capital en el exterior, la remesa de utilidades de empresas foráneas que operan en el país, el pago de crédito externo.

Para cada tramo, se puede esquematizar armando una balanza.
La balanza comercial da la diferencia entre exportaciones e importaciones.
Se puede calcular una balanza turística, restando lo que gastan los argentinos en el exterior a lo que consumen los extranjeros en el país.
Las remesas de utilidades cruzadas, más los pagos por servicios de comercio exterior termina por delinear una suerte de balanza que se conjuga con las anteriores en lo que se conoce como cuenta corriente.
Y finalmente con los créditos (tomados y repagados) y las inversiones cruzadas se arma la cuenta de capital o financiera.
Todos estos componentes dan la balanza de pagos, que se equilibra finalmente con las variaciones en las reservas internacionales del país. O sea, el resultado de todo esto da incremento de reservas si ingresan más dólares que los que egresan, y descenso en el nivel de las mismas si se da la cuenta contraria.

El patrón acumulativo que hoy tiene la Argentina indica que existe una incipiente restricción externa.
Ya que la única balanza en que Argentina es hoy netamente superavitaria es la comercial. En todo lo demás los resultados tienden a ser negativos o neutrales.
En algunos casos no es malo esto. Pensemos por ejemplo que es mejor en determinados contextos pagar más por los créditos vigentes que lo que se hace ingresar por nuevos créditos, porque indica que a futuro quedará mermada la vía de salida de dólares que es la deuda externa.

Pero dejando de lado la infinidad de consideraciones que puede hacerse, esta es la situación actual.

Cuando se produce una situación de restricción externa el tipo de cambio, o sea el valor de la moneda local y de los activos valuados en moneda local (como por ejemplo la fuerza de trabajo cuyo precio es el salario) con relación a la moneda que es unidad de cambio a nivel mundial, el dólar, tiende a ajustarse.
Una disminución del valor de la moneda local modifica el orden y cambia radicalmente todas las balanzas antes mencionadas.
El gobierno se niega a hacerlo.
Y prefiere ensayar restricciones de variados tipos que contienen parcialmente el egreso de divisas.

La que hoy nos ocupa es la restricción a las importaciones, que tiene por objeto mantener elevado el superávit de balanza comercial. No con el objetivo de que esto tenga efecto en las cuentas fiscales (una estupidez que suele leerse por ahí), sino por la sencillita y prístina cuestión de que los dólares que aporta a la economía la exportación se vayan lo menos posible por la vía de vuelta, que son las importaciones.

Así llegamos a la lógica queja del sector importador, que ve socavado su negocio.
Porque por vías administrativas se le limitan los ingresos de mercadería. En algunos casos se los encarece parcialmente, en otros directamente se los rechaza.
Los voceros del sector importador dicen algo que es muy cierto: más del 80% de lo que Argentina importa son bienes de capital o piezas (40%), bienes intermedios (20%)  y combustibles (12%). Solamente el 18% más o menos son bienes de consumo finales (el 8% son automóviles, en lo que es una actividad productiva donde la sustitución no es nada sencilla ya que los flujos de producción y venta se deciden corporativamente a nivel mundial).

Con este cuadro de situación lo que se quiere explicitar es la correcta idea de que el poco discriminado freno a las importaciones es un freno a los procesos productivos locales. Y que si se produce menos, también se exporta menos, y que entonces lo que se gana en divisas restringiendo importaciones se termina perdiendo al ceder exportaciones.

Fenómeno. Pero.
La palabra más mencionada en cualquier análisis con pretensiones de seriedad: pero.
La restricción externa nacional en su tramo de angostamiento del superávit comercial es claramente una consecuencia del crecimiento de la economía.
Lamentablemente, producir más y mejor y ponernos en condiciones de diversificar nuestras exportaciones agregándole valor a las mismas sólo es posible con un incremento previo en las importaciones.

Ahora bien, en este punto, la opción de permitir que la moneda se devalúe a antojo de los mercados es francamente peor. Porque a las empresas les saldría muy caro comprar bienes de capital, insumos, y pre-financiar esas compras contra activos devaluados.
Las trabas administrativas siempre son preferibles a la incapacidad de adquisición por precios elevados.
O sea, si se devalúa drásticamente el peso, las empresas argentinas menos que menos podrán valerse de equipos e insumos para la producción, adquiridos en el exterior.

Hay aquí entonces una fractura en los intereses de clase.
Lo que solicitan los importadores, veladamente, es un esquema en el que no sea la balanza comercial la que sostenga el ingreso de divisas, sino algunas variantes financieras, como la toma de crédito. Que inclina finalmente al mismo círculo vicioso de la dependencia del crédito que ya conocemos (si hoy, para pagar los vencimientos actuales necesitamos echar mano a las reservas del Banco central, cómo haríamos en situaciones de vencimientos mayores y sin tocar reservas? Refinanciando, o sea, pidiendo más plata; y como las empresas no podrán hacerlo será el estado el que asuma este "crowding out" al revés; la conocemos ya la historia esa en la que el interés compuesto decide cuántos chicos se quedan sin merienda en la escuela).

Ahora bien, resolver la restricción externa tomando crédito externo, sin devaluar (devaluar incluso aumentaría dramáticamente el costo del crédito, o sea que conjugar las dos cosas implicaría profundizar la restricción externa) es algo que no le gusta del todo al empresariado industrial, ya que no le resuelve la licuación de costos (baja de salarios medidos en dólares) que significa una devaluación. Le dicen ganar competitividad a esto, en clave "votable", pero es bajar sueldos lisa y llanamente.

Así que importadores que piden comerciar libremente y empresarios que pretenden ganar en competitividad, aunque desde lejos puede parecer que tienen intereses convergentes, en realidad promueven soluciones muy complejamente inversas a los desafíos que supone el desarrollo nacional.
Por supuesto, eligen pegarle por ambos flancos al gobierno.
Y el gobierno intenta una mediación (digamos, se pone en el medio de los trenes para que no choquen de frente).
Claro, probablemente estos dos bloques de poder preferirían que el gobierno mediara de otra forma: asumiendo los costos totales, devaluando y endeudándose, en lo que sería la misión más cortoplacista posible (aparte de resultar regresiva en materia distributiva ya que cargaría las pérdidas en los sectores asalariados o que perciben transferencias estatales para permitir mejorar a medida los márgenes de rentabilidad empresaria).

Otro dilema sobre el cual el Heredero no puede decir toda la verdad, porque viste cómo es esto, si quedo bien con aquel, se me enoja éste, y si digo lo que voy a hacer no me vota nadie, y el gobierno hará las cosas mal pero corregirlas no significará la felicidad para todos, simplemente porque no todos se benefician de las mismas correcciones.
Pero bueno, mientras tanto les propongo un sueño: no es exportadores o importadores. Es importadores Y exportadores.
Y después del 2015, cuando nos despertemos todos de este sueño tan lindo te digo quién paga la cuenta.