Club de París: el después

El arreglo final con el Club de Paris, tan esperado, significará empero, el fin de una etapa.

Cuando Néstor Kirchner asumió la presidencia en el año 2003 el fisco tenía una deuda demasiado grande para sus posibilidades de pago.
Un año y medio antes, las reservas del Central se habían casi agotado, la cuenta corriente era excesivamente deficitaria, y el prestamista de última instancia (comunidad internacional representada por el FMI) se había "cansado" de prestar plata que nunca alcanzaba.
Por ende, el estado argentino había decidido dejar de pagar su deuda a acreedores privados (los organismos siempre cobran) .

Como efecto colateral de los problemas de balanza de pagos mencionados arriba (los que implacablemente vaciaban de reservas al BCRA) en 2001 había aparecido el corralito. La pesificación asimétrica y la emisión para honrar los depósitos de los ahorristas habían generado, en 2002, más deuda absorbida por el fisco.

Se sumaría más tarde la emisión para el rescate de cuasi-moneda, que en los peores momentos de la crisis le dio un poquito de lubricación a la rigidez en que habían sumido a la economía las pésimas políticas monetaria y cambiaria de la convertibilidad.

La solución de ese desastre, la normalización de aquel caos, consistió en una serie de decisiones que conforman casi una apoteosis.
La cristalización definitiva del proceso podríamos consensuar que sería el arreglo con el Club de París.

Finalizar el proceso era casi una fatalidad: ineludible una vez que se iniciara y sus resultados se mostraran satisfactorios.
Pero, a partir de ese entonces, nos enfrentaremos con un momento totalmente distinto que exigirá nuevos desafíos, no tan acuciantes pero tal vez sí más complejos.

Argentina será finalmente un país normal en términos financieros. Y como no sufrimos el fetichismo de la normalidad que sufren algunos comentadores, sabemos que eso no implica ninguna situación de éxtasis comparable al fin de la historia.
La vida sigue, y la lucha también.

Por la caja (que por qué otra cosa puede haber lucha).

La compleja etapa que describíamos lacónica y tendenciosamente en los párrafos anteriores, con todos sus obstáculos, permitió a la Argentina cierta invulnerabilidad ante los vaivenes de los flujos financieros. Cierto blindaje.
Estábamos, de alguna manera, aislados del mundo (tenías razón, Bonelli, tenías razón).

La nueva etapa comprenderá un par de cosas:
- La convalidación de un tipo de cambio (ya lo estamos viendo) más alto  bajo. A priori esto implica un sesgo hacia la primarización y la financierización de la economía (como Chile, o Brasil).
- Un acceso más cómodo a los capitales internacionales (esto en realidad, actúa en tándem con lo anterior, es casi la misma cosa). No solamente del sector público, sino del sector privado, lo cual supone mayor exposición a crédito en divisas, más vulnerabilidad ante la volatilidad externa originada en decisiones foráneas (tasas de interés de la FED), y más sensibilidad a las decisiones de inversión especulativa proveniente del extranjero.

Como adelanto, el cierre del acuerdo entre Argentina y el Club sería el paso inicial para cerrar un montón de convenios comerciales y de inversión directa, que están trabados por este asunto.

La necesidad de adaptar la economía argentina y sus objetivos a este nuevo contexto, entonces, será el desafío del próximo período.