tag:blogger.com,1999:blog-8127993023261951720.post1327316018454231745..comments2024-03-14T11:27:54.657-03:00Comments on Yendo a menos: Deuda pública: otros enfoquesMarianohttp://www.blogger.com/profile/10805143731156276286noreply@blogger.comBlogger4125tag:blogger.com,1999:blog-8127993023261951720.post-16881539608978313262010-11-17T20:59:53.956-03:002010-11-17T20:59:53.956-03:00Contango: la ratio deuda/PBI, según fuentes period...Contango: la ratio deuda/PBI, según fuentes periodísticas, de principios de 2001 era 54%. El stock de deuda, 144 mil millones.<br />Calculo que serán correctos esos números, pero son de fuentes periodísticas.<br />Las diferencias no son muy significativas por separado, pero en conjunto sí muestran un PBI actual mayor.<br />Y no te olvides de la licuación que sufrió con la devaluación de 2002. La recuperación se completó en 2007 recién, creo.<br />Abrazo.Marianohttps://www.blogger.com/profile/10805143731156276286noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8127993023261951720.post-4937578620839345242010-11-17T20:32:25.281-03:002010-11-17T20:32:25.281-03:00Estimado Mariano, muy interesante tú planteo. Igua...Estimado Mariano, muy interesante tú planteo. Igualmente tengo una duda; el ratio que expones del 2001 es correcto?, pues se desprende de este planteo que a igual ratio y en términos absolutos igual deuda, el PBI del 2001 seria igual al del 2010. No entiendo donde quedarían los años de crecimiento del PBI. Seria interesante sumarle a esta idea el stok de deuda tras el proceso de combertivilida, 190 Billones de dólares. Con respecto a las letras intransferibles dadas al BCRA, me parece que te falto mencionar la del pago al FMI. Terminado, seria un tema interesante a tratar, el mecanismo para que el tesoro nacional no compute como saldo de duda las mantenidas con el BCRA, por un lado es positivo que el banco central no las compute como acreencias pero el hecho de que figuren con deudas del tesoro refuerza la teoría de autonomía de BCRA. SaludosContangohttps://www.blogger.com/profile/07435628855343992313noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8127993023261951720.post-41554200670566477362010-11-13T10:18:18.329-03:002010-11-13T10:18:18.329-03:00Es tal como lo decís, El de adentro.
Pero habría q...Es tal como lo decís, El de adentro.<br />Pero habría que agregar una cosa, que tampoco estaba en el post.<br />En los 90 la cuenta corriente deficitaria se hubiera podido equilibrar con devaluación. El problema de origen fue el tipo de cambio fijo.<br />Teóricamente soportado por la idea de que el resultado de cuenta corriente no es relevante. Idea que surge en la década del 70 con la apertura del mercado de capitales. Con libre flujo de capitales, no es necesario que las divisas entren por las vías "tradicionales". Pueden venir por la cuenta financiera.<br />Fijate lo paradójico: esta teoría nació junto con la libre flotación de los tipos de cambio, que antes no existía.<br />En los 90, en Argentina, se la combinó con tipo de cambio fijo. Haber salido de ese cerrojo monetario, da un margen de maniobra mayor ante shocks externos como los que describís. No exentos de costos, obvio.<br />Nada nunca está exento de costos.<br />Y Argentina tiene un problema adicional que limita también el uso de esa herramienta: la historia inflacionaria y la predisposición psicológica a tener comportamientos elásticos a la suba del tipo de cambio. En Brasil se devalúa el real 20% y la vida sigue más o menos igual. Acá se devalúa igual el peso y hay corrida seguro.<br />Pero a pesar de tal problema, que un poco limita el uso de la política cambiaria como factor de estabilización de las cuentas nacionales, siempre es mejor tener a mano la herramienta que dejarla lisa y llanamente en manos de la FED.<br />Un abrazo, y gracias por comentar.Marianohttps://www.blogger.com/profile/10805143731156276286noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8127993023261951720.post-63199029089513874982010-11-13T09:56:41.984-03:002010-11-13T09:56:41.984-03:00Hola Mariano,
Una lección muy importante del 2001 ...Hola Mariano,<br />Una lección muy importante del 2001 es que trayectorias que fueron sustentables durante un tiempo pueden dejar de serlo ante modificaciones en el escenario. Los 3 puntos que vos mencionás como responsables de la evaporación de reservas (déficit comercial, pago de deuda, remesa de utilidades), o sea, la cuenta corriente, fueron deficitarias durante todos los '90, pero fueron compensados por el ingreso de capitales. El problema se generó cuando los capitales dejaron de entrar. Hoy en día, nuestra cuenta corriente es superavitaria (y ese es el mejor reaseguro que tenemos contra una eventual crisis), pero tampoco estamos exentos de un shock externo (por ejemplo, una combinación de crisis y devaluación en Brasil sumado a una caída en precios de materias primas) que nos mande la cuenta corriente otra vez al rojo. En ese caso, tendríamos problemas para pagar la deuda de nuevo....el de adentrohttps://www.blogger.com/profile/05821085355252778397noreply@blogger.com